本周国内商品商场呈现普跌态势，各板块在宏不雅情愫与基本面成分交汇下走出分化行情。玄色系品种走势昭彰分化，焦煤价钱走出V型回转走势，而螺纹钢则延续区间下移态势。能化板块受地缘政事成分与供需博弈影响，塑料期价悠扬下行，燃料油保管区间悠扬。农居品板块呈现品种互异化推崇，玉米期货增仓上行，鸡蛋延续着落趋势，生猪价钱则保合手悠扬模式。

欧线集运淡季压力走漏 期价延续瑕疵悠扬

8月下旬以来，欧线集运商场季节性特征显赫，从7月的旺季推崇快速切换至淡季节律。现货运价合手续下行压力传导至期货商场，欧线集运期货主力合约EC2510合手续承压。商场往返逻辑已从旺季预期转为淡季订价，刻下商场眷注焦点蚁集在现货运价着落速度与底部位置判定上。由于现货运价仍处下行通谈，期货盘面短期内穷乏有用上行驱动。

新季丰产可期 大豆和玉米商场难有亮点

2025年三季度以来，国内大豆与玉米商地点手续承压。价钱下行压力主要来自两方面：一是计策性拍卖合手续进行，加多商场供应；二是好意思国大豆、玉米丰产预期持续强化，对公共商场价钱酿成压制。东北地区大豆与玉米仍处助长要害期，而湖北、新疆等产区已有新季玉米零碎上市，开秤价钱推崇疲弱。前期参与计策性拍卖的企业在新季作物上市后将积极入市收购，这一溜为或对商场价钱酿成一定支合手，但在举座丰产预期下，大豆和玉米商场难有隆起推崇。

转头基本面往返逻辑 多晶硅期价跳水

本周多晶硅期货商场延续疗养态势，价钱再度跌破50000元/吨紧要感情关隘。周三往改日，主力合约PS2511报收48690元/吨，单日跌幅达4.89%，激发商场平方眷注。此循环调记号着商场往返逻辑的转动，前期主导商场的"反内卷"情愫安逸消退，价钱启动转头基本面订价。商场监测夸耀，多晶硅价钱在7-8月阅历快速反弹后，已对供给端计策预期进行充分订价。在莫得骨子性计策落地支合手的情况下，价钱进一步上举止能昭彰削弱。

生猪商场供需模式转动 繁衍板块逆势走强

近期生猪商场出现显赫变化，生猪及猪肉价钱已畅达六周呈现着落趋势，仔猪价钱更是畅达十五周回落。猪价着落主要受到供应端影响，生猪出栏节律昭彰加速、限制繁衍场减重出栏加多，共同保险了标猪商场供应破坏。与现货商场疲软推崇酿成昭彰对比的是，本周A股繁衍板块集体走强。这反应投资者对2025年下半年猪价保管乐不雅预期，觉得刻下价钱下行属于阶段性疗养。在行业蚁集度普及和产能疗养预期下，繁衍类上市公司股价呈现联动高潮特征。

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李鹏飞

袁玉立

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